据不完全统计，2020年以来，化妆品行业融资事件多达60余起，几乎涵盖了彩妆、护肤、美瞳、连锁店等美妆产业链上下游企业。究竟什么样的企业更受资本青睐?

在第十四届中国美妆年度大奖现场，优势资本(中国基金)合伙人、《商界评论》首席经济学家郑翔洲围绕“新美妆、新零售、新未来、新模式”，从资本的角度带来了《新资本商业模式创新》的探讨。

_{优势资本(中国基金)合伙人、《商界评论》首席经济学家郑翔洲}

资本更青睐能够做快、做大的企业

优势资本一直以来做的是私募股权投资，截至2021年2月累计投资180亿元，投资企业里有57家成功IPO上市和并购退出，市值100亿的企业投中约15家，比如分众传媒、匹克运动、安踏体育、三棵树等。

站在资本的角度，资本更愿意投资能够做快的企业。从0到1千亿的投资额，京东商城用了10年，拼多多只用了2年。如今的中国，上市是十年不遇的机遇，企业并购三十年不遇的机遇，互联网+是百年不遇的机遇，人工智能是五百年不遇的机遇，区块链更是千年不遇的机遇。人工智能提升生产力，区块链改变生产关系，4G提升生产力，5G改变生产关系。

以前是弯道超车的时代，如今换道超车、腾笼换鸟的时代已经到来，所以资本要投资能够做快的企业。传统护肤品、美妆零售的方式很难再做快，但是用其他的方式，用裂变的模式往往能够换道超车。

其次，资本投资能够做大的企业。企业能不能做大，能够做多大，做加法能够做多大、做乘法能够做多大，走楼梯能够做多大、坐电梯能够做多大。餐饮企业中好吃的做不大，能够做大的都不好吃。什么样的餐厅可以做大?没有厨师的餐厅可以做大。什么样的医院可以做大?没有医生的医院可以做大。“体检中心”“康复中心”没有医生只有护士，用三流的人才创造一流的业绩，这样的产业我们称之为“可以做大”。

中国上市的服装企业接近55家，大概95%都是男装。为什么男装可以做大而女装很难?因为男装每一年的款式几乎都是一样的，这样就可以每一年的复制、标准化。而女装每一年的款式都不一样，无法复制、无法标准化。

盈利可持续、成长可持续是企业值钱的前提

新资本商业模式的渠道模式，要打造一条产业链，让上游赚到钱，下游赚到钱，合作伙伴赚到钱，员工赚到钱，最后自己赚到钱，既能够赚到短期的钱，又能够赚到长期的钱，既有一次性的收益，更有可持续性的收益。但实际上我们身边很多企业，它的上下游、合作伙伴、员工都在赚钱，就自己不赚钱，比如团购网、视频网、京东商城、嘀嘀打车等，最后这些不赚钱的企业却获得了几十亿、上百亿的融资，因为它很值钱。

资本不会投资一个赚钱的企业，只会投资一个值钱的企业。很多企业赚钱但未必值钱，企业不值钱，股权就不值钱，即使利润一样估值也不一样。比如“王老吉”和“加多宝”，王老吉强大在品牌，加多宝强大在渠道。什么是品牌?想得到是品牌。什么是渠道?买得到是渠道。我们去饭店说“给我拿一瓶王老吉”，服务员却拿来一瓶加多宝，有一段时间王老吉和加多宝的营业额都差不多，但“加多宝”股权价值却是“王老吉”的三倍，这就是资本思维。一个制造商的估值不如一个品牌商的估值，一个品牌商的估值不如一个渠道商的估值，一个渠道商的估值不如一个互联网+企业的估值，这是资本市场上核心问题。

_{国货少女彩妆品牌「花知晓」3月底完成近亿元的 A 轮融资}

赚钱是现在时，值钱是将来时。什么企业很赚钱却不值钱，如房地产企业、代工企业，盈利不可持续，成长不可持续。什么企业值钱却不赚钱，比如京东商超。卖产品不赚钱，卖股权才赚钱。

一个企业值钱的前提是盈利可持续、成长可持续。产品和技术养不了企业一辈子，如何获得融资，在于商业模式、渠道模式、裂变模式要符合资本的要求。

互联网对实体带来了极大冲击，未来线下门店需要具备体验中心、招商渠道、众筹平台、直播基地四个条件。商业模式也要经得起资本检验。互联网+的本质是众筹、众包、众创、众销。

从制造业到新零售渠道模式的转型

如何从制造业变成零售业，从零售业变成新零售渠道模式，以优势资本经典案例匹克运动进行分析。优势资本介入前，匹克运动一共有800家连锁店，优势资本第一轮投资600万美金，第二轮投资4000万美金，第三轮投6000万美金，匹克运动三年开到12000家连锁店，第四年即2009年在香港上市。

匹克运动定位是专业运动鞋，走的是三四线城市的渠道。整改前，它是一个做代工的企业，随时面临倒闭，因为没有一个产品、没有一个技术可以养企业一辈子。资本不会投资好产品，只会投资好企业。好产品加好商业模式，才是好企业，这就是品牌的力量。建品牌的钱不是从利润而来，是从融资来。

_{位于沈阳的全球首家匹克态极店}

一个企业的核心竞争力是品牌，不是产品，产品是有周期的，品牌是塑造出来的。塑造品牌不是简单的打广告，而是通过媒体做公关活动、做论坛，打造符合资本的品牌。

塑造品牌的背后，更重要的是建立管理体系。从800家连锁店到12000家，平均一年开3000多家店，店长从哪来?优秀的人才一定是“挖”来的。优秀人才一定在别家公司上班，只要做过餐厅店长、美容院店长、KTV店长等，全部可以“挖”过来。用融资的钱揽人才、建品牌、建渠道、搞生产，最后形成一个闭环。

要么成为第一，要么成为唯一

未来美妆行业一定会出现瑞幸咖啡的模式。瑞幸咖啡不赚钱，但非常值钱。以产品作为切入口，其用户数量达到了2000多万。传统企业经营产品，未来企业经营人群，传统企业物以类聚，未来企业人以群分。经营产品让公司赚钱，经营人群则让公司值钱。

客户满意是不会带来忠诚的，只有不可替代才有可能带来忠诚。人不是在满意的时候最忠诚，而是在没有选择的时候最忠诚。消费者、经销商、投资人永远只会记住第一，以前成为第一是为了卖货，未来成为第一是为了融资。

如果在行业中不能成为第一，就在行业中创造一个品类使自己成为第一。比如农夫山水做第一个天然水，红牛做第一个功能性饮料，脉动做第一个维生素饮料，元气森林做第一个气泡饮料，这就是定位。

_{美瞳品牌moody2月底连续完成约3.8亿元的B轮和B+轮融资}

企业内部宣传的产品、赚钱的产品、值钱的产品要作区分。宣传的产品获取经销商、消费者的眼球，赚钱的产品“养”合作伙伴和渠道，值钱的产品获得融资。

未来护肤行业机会在哪里?举个例子，找100个美容店老板合作投资上游护肤品，保证这个产品能在100家店销售，把渠道变成股东，实现公司盈利可持续、成长可持续。

再比如深圳酩媛生物科技有限公司这种模式，线上以“日化线”切入流量入口，线下以“专业线”切入实体店实现盈利。品牌商学院为转化站，把线上的流量通过培训，转化为线下连锁加盟店，线下连锁加盟店的流量再转为线上日化线的销售。“日化线”与“专业线”卖产品相结合，“线上”与“线下”卖加盟相结合。解决了“纯线下开店难、纯线上无店难”的美业痛点。

好企业的五个标准

1.产业规模;足够大的市场容量是任何一个企业走向成功的根本，而把握市场机会是一个企业成功的标志。

2.核心竞争力;企业核心竞争力分别是品牌、一生一世的生意、互联网+，掌控上下游产业链以及优势的团队。

3.优势模式;可复制的赢利模式：拥有获得证明的商业模式，成熟的产品或服务，具有竞争力的生产/服务效率，已经建立并获得证明的、有效的市场渠道。

4.优势增长力;具有清晰的企业持续盈利和持续增长的推动力或增长潜力，目标企业处于成长期和扩张期，或处于初创期和扩张期。

5.优势团队;专业的执行团队：专业、和谐和有经验的管理团队是企业的发展源动力;管理团队拥有丰富的业内经验，管理体系组织合理，高层管理人员保持稳定。